Quels bouleversements économiques en Chine pour l’industrie mondiale de la mode

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Londres, Royaume Uni – Après avoir enduré des semaines de quarantaine obligatoire, les acheteurs chinois rapatrient lentement les centres commerciaux de luxe. Certains des fabricants du pays, durement touchés par les fermetures à l’échelle nationale, voient des travailleurs retourner à leurs postes alors que les infections diminuent dans le premier pays frappé par Covid-19.

Les nouvelles devraient être un soulagement pour les entreprises mondiales, qui ont vu leurs ventes chuter et perturber les chaînes d’approvisionnement de la deuxième plus grande économie du monde. Mais en Chine, les malheurs des entreprises sont loin d’être terminés.

La pandémie – qui a infecté plus de 203 614 personnes et tué 8 226 au 18 mars – a déjà eu un impact stupéfiant sur les finances des entreprises mondiales. La société de banque d’investissement Cowen prévoit que les revenus de Nike pourraient chuter d’un tiers au quatrième trimestre, tandis que H&M Group, qui a fermé 334 des 518 magasins du continent pendant le pic du virus, a signalé une baisse de 24% des ventes chinoises au premier trimestre.

La Chine est peut-être entrée en mode de reprise, mais des pays comme les États-Unis, la France, l’Italie et le Royaume-Uni commencent à peine à ressentir la chaleur des blocages du gouvernement et des dépenses lentes. Avec plus de cas de coronavirus signalés à l’extérieur de la Chine continentale qu’à l’intérieur du pays, les experts s’attendent maintenant à ce que des retombées économiques d’une ampleur similaire se répercutent sur les marchés occidentaux à mesure que le virus se propage.

Pour des marques comme H&M, qui a temporairement fermé des magasins en Italie, en France et en Espagne, une baisse des ventes en provenance de Chine pourrait être la première de nombreuses sur les marchés mondiaux.

« Les États-Unis et l’Europe accusent un retard d’environ un mois sur la Chine, mais aussi sur le plan économique », a écrit l’économiste George Magnus pour Barron’s. Cela est logique étant donné que les politiques adoptées par les gouvernements des États-Unis et d’Italie reflètent désormais celles de Pékin à partir de janvier.

À la recherche d’indices en Chine

Bien que la plupart des magasins Zara en Chine aient maintenant rouvert, le propriétaire Inditex, qui a publié ses résultats annuels le 18 mars, a déprécié près de 300 millions d’euros (335 millions de dollars) de son inventaire printemps / été en gardant à l’esprit le coronavirus. Le groupe a déjà enregistré une baisse de 24% de ses ventes au cours des deux dernières semaines en raison de fermetures de magasins en Europe.

Prada a annoncé ses résultats annuels le même jour et a mis en garde contre un impact négatif sur les performances de l’année à venir en raison de la pandémie.

Les données officielles de la Chine pour les deux premiers mois de 2020, publiées cette semaine, brossent un tableau saisissant de la situation des autres marchés. L’activité industrielle devait chuter de 3% mais a plutôt baissé de 13,5% au cours de la période. Les ventes au détail – prévues par Bloomberg pour se contracter de 4% – ont chuté de 20,5%. Les experts ont averti que les données de mars ne s’amélioreraient pas beaucoup et que des mois de turbulences entraîneraient une contraction importante du PIB du premier trimestre du pays.

Les entreprises chinoises ont toujours des stocks mais nous verrons ce qui se passera après deux mois.

Selon une analyse du bureau d’études Capital Economics, les données suggèrent que le produit intérieur brut de la Chine s’est contracté de 13% au cours des deux premiers mois de l’année. Pékin a maintenu un front optimiste. Le Bureau national des statistiques de Chine s’attend à ce que l’économie reprenne au cours du deuxième trimestre alors que les gens reprennent le travail et que des mesures d’urgence telles que des baisses de taux d’intérêt entrent en vigueur.

Mais le «business as usual» ne sera pas une mince affaire, même pour une puissance de consommation et de fabrication. Alors que le chômage (en hausse de 5,7% en février) devrait aggraver l’appétit des consommateurs, les restrictions internationales se répercuteront sur les chaînes d’approvisionnement et les voies d’investissement du pays.

Cela se fera sentir en particulier dans les secteurs de l’automobile, de l’électronique et de l’habillement en raison de leurs chaînes d’approvisionnement longues et souvent alambiquées, a déclaré Sun Xin, maître de conférences en affaires chinoises et asiatiques au King’s College de Londres.

« L’effet [on manufacturing] ne se fait pas sentir en ce moment, car des fermetures en Amérique et en Europe viennent de se produire … Les entreprises chinoises ont toujours des stocks, mais nous verrons ce qui se passera après deux mois », a ajouté Sun. « [Social distancing] a un énorme impact négatif sur la consommation au détail, donc de ce point de vue ce qui se passe en Chine va se passer dans tous ces autres pays. »

L’impact passe de l’offre à la demande

Cependant, Sun a noté une différence clé dans la façon dont Covid-19 pourrait jouer à l’ouest: les capacités de bureaucratie et de surveillance chinoises ont permis à Pékin de mettre en œuvre des politiques d’auto-isolement d’une manière beaucoup plus efficace pour garder la propagation du virus sous contrôle relatif. « Nous prévoyons maintenant que la pandémie durera beaucoup plus longtemps en Europe et aux États-Unis par rapport à la Chine », a-t-il déclaré. «La distanciation sociale en Chine est beaucoup plus efficace que partout ailleurs dans le monde.»

Sun note également qu’il existe un doute quant à la véracité des données officielles sur le continent, qui pourraient surestimer le rythme auquel le pays se remet de la crise.

Même ainsi, les entreprises peuvent s’attendre à ce que les obstacles survenant sur des marchés comme les États-Unis prennent une forme similaire à ce qu’ils traitent avec les acteurs locaux sur le continent. Magnus a averti qu’à l’ouest, les mesures d’atténuation des virus entraîneront une perte de revenu pour les travailleurs employés dans les secteurs de consommation durement touchés. L’offre pourrait être à la traîne car les employés, comme les travailleurs manufacturiers de la Chine, ne peuvent pas (en raison des verrouillages et du manque de soutien financier) se rendre au travail.

Les entreprises chinoises sont préparées à un déclin économique à long terme plutôt qu’à un choc à court terme.

Alors que les usines démarrent et fonctionnent en Chine, il y a encore un manque de demande à considérer.

«Partout dans le monde, les gens réduisent leur consommation et leurs investissements. La demande de produits diminuera considérablement », a déclaré Sun. Alors que l’administration Trump propose un plan de relance de 850 milliards de dollars pour amortir le coup pour les entreprises américaines, « cela pourrait ne pas être suffisant », a ajouté Magnus.

En fin de compte, la nature aveugle de la pandémie signifie que la reprise sera un effort mondial alors que les experts cherchent à déterminer « quand » une récession frappera, plutôt que « si » elle se produira.

« Cela ne va pas se terminer très rapidement », a expliqué Sun. «Les entreprises chinoises sont prêtes pour un déclin économique à long terme plutôt que pour un choc à court terme. Ils souffrent toujours du manque de demande mondiale. »

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